Aktueller Anlass

Auf die Coronapandemie mit ihren Lockdowns und Lieferengpässen folgte der Angriff Russlands auf die Ukraine, der die Energiekrise auslöste, woraufhin erst die Preise stiegen und dann die Zinsen und die Löhne. Und seit Donald Trump Zölle ankündigt, aussetzt, verschiebt und verhängt, haben viele Unternehmen Absatzrückgänge erlitten. Die Unsicherheit hat enorm zugenommen.

In diesen geopolitisch volatilen Zeiten und vor dem Hintergrund einer anhaltenden Rezession, in der Umsätze und Cashflows wegen externer Faktoren oft geringer als üblich ausfallen, gewinnt das Thema Refinanzierung für den deutschen Mittelstand strategisch zunehmend an Bedeutung. Zudem stehen viele Unternehmen in den kommenden Jahren vor der Herausforderung, bestehende Finanzierungen unter möglicherweise veränderten Bedingungen, die auch die Tragfähigkeit des Geschäftsmodells tangieren können, zu verlängern. Zugleich werden Banken aufgrund der verschlechterten konjunkturellen Lage selektiver bei neuen Kundenbeziehungen.

Ein zentraler Erfolgsfaktor, um in diesem Umfeld die Finanzierung zu sichern, ist ein strukturierter Analyseprozess, um Finanzierungsfähigkeit, Kapitalstruktur und mögliche Risikofaktoren frühzeitig zu erkennen und gezielt adressieren zu können. Die Erforderlichkeit einer transparenten und fundierten Entscheidungsbasis bei der Kreditvergabe hat sich als ausschlaggebend herausgestellt. Unabhängige Informationen – häufig auch Independent Business Reviews genannt -, die von qualifizierten Dienstleistern wie Wirtschaftsprüfern bereitgestellt werden, nehmen dabei eine wesentliche Stellung ein.

Warum sind Independent Business Reviews im Mittelstand besonders relevant?

Der deutsche Mittelstand steht zunehmend vor der Herausforderung, seine bestehenden Finanzierungsstrukturen an die neuen Marktbedingungen anzupassen (s. o.). Gleichzeitig erhöhen sich die Anforderungen potenzieller Finanzierungspartner in Bezug auf Datenqualität, Transparenz und verlässliche Planungen. Ein wesentlicher Erfolgsfaktor besteht darin, einen erfahrenen Berater frühzeitig einzubeziehen, der das Unternehmen durch sämtliche Phasen des Prozesses führt und dabei nicht nur das Unternehmen entlastet, sondern auch einen spürbaren Mehrwert schafft.

In der ersten Phase unterstützt der Wirtschaftsprüfer bei der Zusammenstellung und Validierung finanzieller sowie operativer Daten aus verschiedenen Unternehmensbereichen. Er schafft Konsistenz zwischen den Datenquellen, erhöht die Prozesseffizienz und legt die Grundlage für eine professionelle Ansprache potenzieller Finanzierungspartner. Dann analysiert der Berater nicht nur die Zahlen, sondern hilft, eine plausible, datenbasierte Argumentation für die Refinanzierung gemeinsam mit dem Unternehmen zu entwickeln. Zudem begleitet der Berater die Kommunikation mit (potenziellen neuen) Kapitalgebern und antizipiert durch seine Erfahrung relevante Themen frühzeitig und bereitet fundierte Antworten vor. Neben dem unabhängigen Bericht des Wirtschaftsprüfers sind diese Q&A auch eine wichtige Grundlage für erfolgreiche Verhandlungen.

1. Erhöhung der Erfolgsaussichten für Finanzierungen

Unabhängige Berichte bzw. Independent Business Reviews, erstellt durch Wirtschaftsprüfer, können potenziellen Kreditgebern eine solide Basis für ihre Entscheidungsfindung bieten. Diese Berichte reduzieren den Aufwand für die Banken, da sie bereits eine fundierte Analyse der finanziellen Situation des Kreditnehmers beinhalten. Dies erhöht die Bereitschaft der Finanzierer, sich mit den Anfragen auseinanderzusetzen, insbesondere in einem schwierigen wirtschaftlichen Umfeld, in dem Banken selektiver bei der Vergabe von Krediten sind. Die Haftung des Dienstleisters stärkt zudem das Vertrauen in die Richtigkeit der Angaben und der Daten, was die Erfolgsaussichten für das Zustandekommen einer Finanzierungsrunde erhöht.

2. Transparenz und detaillierte Analysen

Independent Business Reviews bieten nicht nur grundlegende Finanzdaten, sondern auch tiefere Einblicke in die Unternehmensstruktur und -historie. Besonders bei Portfoliounternehmen mit komplexen Hintergründen erwarten Finanzierer detailliertere Analysen. Die Transparenz über den Zustand des Kreditnehmers wird durch eine klare Darstellung des Geschäftsmodells, einschließlich ESG-Aspekten, gefördert. Diese Aspekte sind entscheidend, da ihre Missachtung zu eingeschränkten Finanzierungsmöglichkeiten führen kann. 

3. Bereitstellung von Finanzkennzahlen und Analysen

Wirtschaftsprüfer ermitteln wichtige Kennzahlen wie das adjustierte EBITDA und EBIT, um die nachhaltige Ertragslage des Unternehmens darzustellen. Zudem erfolgt eine umfassende Bilanzanalyse, die nicht bilanzierte Vermögenswerte oder stille Lasten berücksichtigt. Working Capital und Free Cashflow werden für Investoren sowie Banken aufbereitet. Die Analysen müssen den Refinanzierungsgrund nachvollziehbar darstellen und die Finanzierung aus Sicht der Kapitalgeber rechtfertigen.

4. Realistische Einschätzung der zukünftigen Entwicklung

Eine gründliche Analyse der Businessplanung ist ebenfalls Bestandteil der Berichterstattung. Diese Analyse ermöglicht es, die Treiber der Unternehmensentwicklung transparent darzustellen und verschiedene Szenarien zu variieren. Dadurch wird eine realistische Einschätzung der Risiken und der finanziellen Puffer bis zum Eintritt eines Covenant Breaches ermöglicht. Dies ist besonders wertvoll, wenn es darum geht, die Debt Capacity für eine neue Finanzierungsstruktur zu ermitteln.

Fazit

Die Bedeutung unabhängiger Informationen bei der Kreditvergabe kann nicht hoch genug eingeschätzt werden. Wirtschaftsprüfer tragen durch ihre Analysen und unabhängige Berichterstattung wesentlich dazu bei, eine vertrauensvolle Basis für Finanzierungsentscheidungen zu schaffen. In einem herausfordernden wirtschaftlichen Umfeld sind solche Informationen entscheidend, um die Erfolgschancen von Finanzierungsanfragen zu erhöhen und die Auswahl geeigneter Finanzierungsstrukturen zu unterstützen. Über den Abschluss der Refinanzierung hinaus profitieren Unternehmen dabei von dem strukturierten Vorgehen eines Independent Business Reviews, indem sie ein besseres Verständnis für entscheidende Kennzahlen und Prozesse sowie deren Perzeption durch Kreditgeber erarbeiten. Dies ermöglicht künftige Finanzierungsinitiativen gezielter, effizienter und kostenschonender zu gestalten, während eine effektive Überwachung interner und externer Einflussfaktoren entscheidend ist, um kritische Situationen rechtzeitig zu vermeiden.

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