Die Coronakrise hat die Private Equity-Branche bisher erstaunlich gut bewältigt. Schon zeichnet sich aber mit der aufkeimenden Inflation die nächste Feuertaufe besonders für Portfoliounternehmen ab. Aktuell verzeichnen Deutschland und die USA die höchsten Inflationsraten seit Jahrzehnten.
Das wirft die Kernfrage auf, wie hoch die Risiken für Private Equity einzuschätzen sind, die von künftigen Preis- und Lohnsteigerungen ausgehen. In diesem Newsletter wollen wir konkret zwei Fragen nach-
gehen:
- Ist der starke Preisanstieg temporär oder müssen PE-Portfoliounternehmen für eine dauerhafte Phase struktureller Inflation gerüstet werden?
Dieser Frage widmet sich Stefan Schilbe, Chefvolkswirt von HSBC in Deutschland in seinem Gastbeitrag „Gezeitenwende bei der Inflation?“ und analysiert die wesentlichen Ursachen.
- Werden die Transaktionspreise durch die erhöhte Inflation weiter getrieben? Welche Bedeutung haben hierbei Inflationsursachen, temporäre Preissteigerungen und Veränderungen der mittel- bis langfristigen Inflationserwartungen?
Thomas Kühl, BDO Partner im Bereich Corporate Finance und Experte für Unternehmens bewertung geht dieser Frage auf den Grund in seinem Beitrag „Preisschub bei Unternehmenswerten?“.
Kurzfristig signalisieren beide Autoren verhaltene Entwarnung. Mittel- bis langfristig wird jedoch alles darauf ankommen, ob die Inflationserwartungen weiter angeheizt werden und eine Lohn-Preis-Spirale in Gang kommt. Für Private Equity bedeutet das: Marktposition und Preissetzungsstärke der Portfoliounternehmen werden noch erfolgskritischer.
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Wir wünschen Ihnen eine erholsame Weihnachtszeit, einen guten Start ins neue Jahr und freuen uns auf die kommenden Gespräche in 2022.